如國際油價持續走低，首先沖擊的就是上游板塊，油服行業、勘探開發將面臨困境，一些高難度、高成本的油氣勘探可能要重新調整或放棄。
隆眾資訊副總經理兼首席戰略官閆建濤表示，2017年西方七大石油公司的桶油總成本（包括發現成本、開發成本、操作成本和所得稅）在30美元左右，因此通常情況下，布倫特油價跌至30美元/桶以下會出現反彈，但本輪下跌的重要原因之一是新冠肺炎疫情的全球蔓延，疫情發展具有不確定性，故不排除油價進一步走低的可能。
中國石油經濟技術研究院石油市場研究所所長戴家權表示，受地質條件等因素影響，目前我國上游勘探開發完全成本在50美元/桶左右，在國際油價逼近30美元/桶低位的情況下，國內企業的石油開采基本處于虧損狀態，企業只能通過壓縮成本來減輕壓力，低油價對于國內上游企業的沖擊是非常明顯的。
美國宏觀經濟研究機構MRB合伙公司執行合伙人菲利普·科爾馬（Philip Colmar）表示，能源價格走低將會導致美國能源行業出現很多破產和重組，上游石油生產將會有所縮減。MRB合伙公司3月9日發布的報告稱，在當前的價格環境下，2020年很可能出現頁巖革命以來美國原油產量的首次年度下降，這將有助于油價重新筑底。
戴家權也認為，通過市場的調節，預計目前這種低油價不會持續太久。當前全球石油需求大約在1億桶/日，而全球生產邊際成本低于30美元/桶的石油產量不足需求的一半，因此，當前低油價形勢會實現再平衡。
中游煉化板塊盈利則有望受到一定提振。隆眾資訊成品油分析師丁旭表示，國際油價下跌降低了煉廠成本，雖然成品油價格也會出現下降，但隨著國內復工復產推進，成品油需求處于恢復階段，預計成品油價格跌幅將不及原油，煉廠有望從這輪油價下跌行情中受益。
不過，丁旭指出，由于國內煉廠1月進口的高價原油尚未完全消耗，煉廠的具體受益時間可能延后。據了解，目前部分煉廠有意提高開工水平以加快前期高價原油的消耗，但當前庫存偏高和需求疲弱或對此形成制約。最新數據顯示，中國煉廠有意趁低油價加大對原油的購買，已經推升了中東至中國的油輪運費水平。
下游零售板塊方面，如國際油價持續低位運行，且均價低于40美元/桶，將再度觸發“地板價”機制，加油站將最先受益。因為“地板價”機制下國內成品油零售價格將不再調整，而批發價格繼續隨市場波動下滑，批零價差將顯著拉寬。
金聯創執行副總裁劉心田認為，短期內弊大于利，但中長期來看則是利大于弊。短期來看，保守預測3月17日汽柴油跌幅將超1000元/噸，因此在下一個調價窗口到來前，加油站能等來的即便是剛需客戶，也會做最有限的消費，這對于剛迎來復工復產熱潮的加油站，銷售端有點被“澆冷水”的尷尬。
但從中長期來看，“由于9日原油跳水多少有點一步到位的味道，后期觸底反彈的概率較大。”據此劉心田做出判斷，“地板價”機制受益最直接的還是加油站，3月17日后，如果原油站穩30美元上方，則成品油消費熱情和信心會受到鼓舞，更多的消費者會樂意積極享受低油價“紅利”，3月下旬應會看到加油站銷量激增。
【資料來源：第一財經 金聯創】
